良品铺子再遭两大股东减持
资本开始对网红零食失去耐心了。
日前，良品铺子接连发布两份股东减持公告称，宁波汉意创业投资合伙企业（有限合伙）、达永有限公司两位重要股东，因自身资金需求，计划通过集中竞价或大宗交易方式，各自计划减持不超过1203万股。
两大股东共减持不超过2406万股，占良品铺子总股本约6%，竞价减持将于6月11日起，9月10日止。
其中，宁波汉意是良品铺子的最大股东，现持股35.38%。
天眼查信息显示，宁波汉春有四位合伙人，分别是杨红春、杨银芬、张国强、潘继宏——他们都是现任或曾任良品铺子董事会成员，杨红春更是良品铺子的创始人。
而另一个减持的大股东“达永”，归属于知名风投机构“今日资本”，由“风投女王”徐新创立。
今日资本旗下公司减持良品铺子 图源：良品铺子公告
过去几十年里，徐新投资了网易、京东、携程、真功夫、美团、三只松鼠、良品铺子、蔚来汽车、Manner咖啡等知名企业，还曾拿出4000万美元支援困境阶段的娃哈哈创始人宗庆后。
她最有名的两个事迹，一个是在1999年投资网易，五年后收获了800%的回报；还有一个是2006年投资京东，不仅为创业初期的刘强东雪中送炭，徐新自己也取得了超过100倍的回报。
而从2010年起，徐新带着今日资本开始投资良品铺子，并作为第二大股东坚定持有。2020年良品铺子上市，徐新和今日资本更是成为了“最大赢家”。
徐新
然而去年5月至11月，今日资本旗下的达永累计减持1704万股，共套现4.04亿元；今年年初，达永再次减持1203亿元，套现1.99亿元。在这连续两次减持后，达永的持股比例已经由30.3%降至23.05%。
此外，不止是今日资本，良品铺子此前还遭到了高瓴资本旗下公司的清仓式减持：2021年2月至2022年11月，高瓴旗下公司一共进行了三轮减持，持股比例从13%降低5.56%，并计划将剩余股份全部出货。
从最新财报来看，截至2024年3月31日，良品铺子前十名股东中，高瓴旗下公司的持股比例已经仅剩1.24%。
值得一提的是，不止是良品铺子，另一家与其齐名的网红零食品牌“三只松鼠”，过去一年也遭到了投资机构多次减持。
截至2022年底，今日资本旗下公司持有三只松鼠12.61%的股份，IDG资本旗下公司持股11.62%；但到了今年3月底，这两家公司的持股比例已分别降至9.33%和7.17%。
由此看来，“网红零食”这个曾经的资本市场宠儿，如今已让资本逐渐失去了耐心。在这背后，究竟发生了什么事？
经历低谷，网红零食开始自救
2019年-2020年，三只松鼠和良品铺子先后在A股上市。当时也是它们最风光的时候：一个营收首次突破百亿，另一个虽然仅营收79亿，但净利润实现了反超。
此后的几年里，这两家网红零食品牌你追我赶，从营收和利润来看各有胜负，但总是面临“增收不增利”或“增利不增收”的局面，一定程度上陷入了增长瓶颈。
到了2022年，三只松鼠一度陷入低谷期，营收和利润双降，曾经的“万店计划”也宣告破灭，转而将更多精力用在供应链升级和电商渠道上。
而另一边的良品铺子，仍在坚持线上+线下全面布局的打法，但一时间也有些迷茫，不知如何实现进一步的突破。这一年，良品铺子营收仅增长1.24%，经营利润也基本和前一年持平。
直到2023年，成为了这两家网红零食的“自救”之年。
先是三只松鼠“高端性价比”和“拥抱抖音”的战略起到了明显作用。
对于此前一直被消费者诟病的价格问题，三只松鼠通过原材料直采、制造工艺改良和减少流通环节损耗等，实现了终端售价的降低，率先拉回了一批顾客。
与此同时，三只松鼠终于意识到抖音等新兴直播电商渠道的重要性。有媒体报道称，为了做抖音，三只松鼠还专门成立了规模近300人的抖音电商团队，签约了超6000多名食品类带货主播。
章燎原朋友圈发文
由此带来的效果也是显著的。像是今年年初的年货节，三只松鼠在贾乃亮直播间销售额破1.1亿，成为了抖音年货节唯一破亿的场次。此后与抖音电商合作的超品日活动，三只松鼠更是实现了3.1亿元的总支付GMV。
眼看着三只松鼠依靠直播电商“起死回生”，老对手良品铺子却没有着急跟进，而是选择继续升级优化原有的战略。
2023年底，良品铺子创始人杨红春卸任董事长和CEO，由合伙人杨银芬接任。杨银芬上任后的第一件事，就是宣布实施17年来首次大规模降价，300款产品平均降价22%，最高降幅45%。
据悉，杨银芬此前就曾分析过良品铺子主要存在的问题：一是消费大环境的变化，二是行业内部量贩零食店正在线下“围攻”，三是内部滋生了一些大企业病，对消费者需求变化反应太慢。
基于以上几点，良品铺子或将逐一进行针对性的战略调整。而从目前来看，降价策略确实有一定成效。
良品铺子今年第一季度财报显示，其营收终于恢复正向增长，同比增加2.8%至24.5亿元。不过与此同时，其毛利率降了2.7个百分点，净利率降低3.7个百分点至2.5%。可见降价策略对于良品铺子的盈利能力还是有一定影响。
整体来看，随着三只松鼠和良品铺子战略转向，他们最新的业绩似乎都还算不错。但今日资本、高瓴资本等大股东仍选择了减持，这可能与零食市场日益激烈的竞争有关。
零食行业大洗牌，资本趋于保守
今年“五一”期间，量贩零食品牌“赵一鸣零食”一口气在全国113座城市布局了318家店铺。而截至今年4月底，赵一鸣零食的门店数量已经超过了4000家，其所属的“零食很忙”集团总体门店数量更是达到了9000家。
按照这样的开店速度下去，三只松鼠创始人章燎原当初的“万店计划”，可能很快就要被零食很忙实现了。
作为近年来最为炙手可热的两大量贩零食品牌，赵一鸣和零食很忙也曾是对手，就像三只松鼠和良品铺子一样。
但让人意想不到的是，去年11月，赵一鸣和零食很忙突然宣布战略合并，成为了量贩零食赛道当之无愧的老大。
图源：零食很忙集团
为了这件事，良品铺子还将赵一鸣告上了法庭。原因是不久前，良品铺子刚刚以1.05亿元的价格转让了3%赵一鸣的股权，其认为赵一鸣“刻意隐瞒重大事项，损害小股东知情权”，因而提起了诉讼。
当然，考虑到零食很忙和赵一鸣合并后的发展潜力，良品铺子即使胜诉也注定是吃亏的。更重要的是，面对强强联手的零食很忙和赵一鸣，良品铺子和三只松鼠这些“老牌”的零食品牌又该何去何从？
对此，三只松鼠倒是看得开。今年年初，三只松鼠旗下的多款坚果产品已经上架了零食很忙和赵一鸣零食等店铺，后续可能还会与量贩零食实现更加深入的合作。
用章燎原的话来说：“我们认为这个世界所谓的竞争不是你死我活，而是在互相竞合中成就自我。”只要有利于自身发展，与曾经的对手握手言和并不算什么。
另一边的良品铺子，根据其在前不久的业绩说明会上所说，目前的重心还是放在了自有直营店铺的扩张和业务升级上。至于后续会有怎样的打算，目前我们还不得而知。
而无论是选择合作还是硬抗到底，三只松鼠和良品铺子还在面临着一个更加现实的问题：资本开始撤退了。
从今年的投融资情况来看，大部分投资机构的策略都开始趋于保守。甚至“股神”巴菲特都坦言：“除非我们认为正在做的事情风险很小，而且能带来很大回报，否则不会花钱。”
对于众多投资机构而言，如今的零食市场不确定性太多，倒不如及早抽身，优先保障自身的现金情况。
在此背景下，三只松鼠和良品铺子受到资本的冷落其实也并不令人意外。只不过令人好奇的是，面对行业竞争和资本撤退，昔日的这些“网红零食”们又是否还能讲出新的故事？
