近日，芯片巨头英伟达公布的财报显示，其客户结构呈现高度集中化，少数几家大型科技公司贡献了公司收入的大部分。瑞士银行（UBS）分析师Timothy Arcuri认为，微软可能是英伟达的最大客户，占其2024财年营收的近20%。

根据英伟达提交给美国证券交易委员会（SEC）的季度报告，2025财年第一季度，其直接客户中有一家贡献了13%的总收入，另一家贡献了11%。此外，英伟达还披露了两家非直接客户，每家均占据其总收入的10%或以上。这种客户结构的集中化，反映了科技巨头对英伟达H100人工智能芯片等先进技术的迫切需求。

H100人工智能芯片作为英伟达的重要产品，被众多科技巨头视为提升生成式人工智能能力的关键。Meta、特斯拉和亚马逊等科技巨头纷纷表示将增加资本支出，以储备英伟达的H100芯片及即将发布的Blackwell芯片。

瑞士银行分析师Arcuri通过深入研究英伟达先前的披露信息，发现微软在2024财年占据了英伟达总收入的19%，并据此推测微软可能是英伟达的最大客户。他表示：“从逻辑上讲，这些占英伟达收入10%以上的客户中，很可能仍然包含微软。”

此外，彭博社供应链数据的估算也与Arcuri的分析相吻合，显示微软是英伟达最大的客户，占其收入的15%，其次是Meta Platforms（13%）、亚马逊（6%）和Alphabet（6%左右）。

英伟达作为全球知名的芯片制造商，其收入高度依赖于少数几个主要客户。随着人工智能技术的不断发展，英伟达的产品将继续受到科技巨头的青睐。未来，英伟达与微软等科技巨头的合作关系或将进一步加深，共同推动人工智能技术的创新与发展。